Facebook上市风光下的隐忧

      香港《文汇报》3日刊文说，Facebook未上市先轰动，市场更憧憬是次万众瞩目的IPO，能带动美国经济快速增长，投资者人人猪笼入水。这景象非常美好，但恐怕只是一厢情愿。市场人士认为，创办了8年的 Facebook，用户增长率显著放缓，广告收入亦非稳如泰山，超高增长期或已过去，若无法开拓更多财源，竞争力将不及苹果及Google。

文章摘编如下：

Facebook未上市先轰动，市场更憧憬是次万众瞩目的IPO，能带动美国经济快速增长，投资者人人猪笼入水。这景象非常美好，但恐怕只是一厢情愿。市场人士认为，创办了8年的 Facebook，用户增长率显著放缓，广告收入亦非稳如泰山，超高增长期或已过去，若无法开拓更多财源，竞争力将不及苹果及Google。

Facebook上市市值预料高达1,000亿美元，但在高增长背后，Facebook去年营收为37.1亿美元，仅符合市场最低预期。投资者或因Facebook的名气而付出高溢价，以Facebook去年盈利增长88%计算，其市值或仅650亿美元(约5,041亿港元)。

Facebook爆炸性增长始于最初用户不断加入，但现时用户增长率显著放缓，Facebook必须令现有用户在Facebook逗留更长时间，从而增加广告收入。Facebook于2010年最后3个月每月活跃用户增长10.5%，但去年同期增长仅5.6%，凸显Facebook超高增长期或已过去。Facebook过分依赖游戏开发商Zynga的Farmville等虚拟货品收入，业务过分单调早受诟病，难跟Google及苹果比拟。

还有一点投资者不可不知，由于Facebook股票分A、B股，A股投资者每股可投一票，而B股股东每股则可投10票。创办人扎克伯格手中全是B股，拥有57%B股投票权的他，将全权握有公司营运权，即使公司未来发展方向令股东不满，他们亦难以左右，令Facebook前景存在更多变量。