专访｜蓝润·“核”心力 程远芸： 中国蓝润的投资战略

“核”既意味着力量澎湃，源源不断，也是指的中心、重心。

如果把企业看作是一艘巨轮，搏击商海，永远向前，它需要的正是强大的驱动力。它能在船体不断变大时，仍提供澎湃的驱动力，去战胜风浪险阻；更能保证巨轮不断向前，永不停息。

2017年作为生态蓝元年，已开启新一轮创变，升级“核”心力，驱动助力中国蓝润稳步推进。接下来，本栏目将陆续向大家介绍蓝润新一轮创变的“核”心力——高管精英团队。

今日有幸邀请，蓝润集团投资管理中心总经理——程远芸女士！

专访｜蓝润·“核”心力

程远芸：

中国蓝润的投资战略

如果将蓝润“生态蓝”战略比喻成一辆高速行进的列车，那么蓝润的产业就是生态蓝列车上的车厢，这辆列车靠什么来驱动呢？毫无疑问，投资和人才是这辆列车的驱动因素，人才决定了列车的速度和方向，而投资决定产业布局的广度和深度。

作为蓝润投资管理中心的“掌舵者”，程远芸女士，在投资领域拥有丰富实践经验，在国税局工作多年，曾任香港上市公司执行总裁、执行董事。多年来的体制内工作与上市公司高管经历，使她不仅具有开阔的投资视野，也凭借其丰富的操作实务，形成了对投资独到的见解和思路。

价值周期 

优化集团多元产业布局

任何企业的经营都离不开投资活动，目前的蓝润集团全新战略定位，是以多元产业投资和资产配置为主，投资在蓝润的发展历程中首次被赋予重要战略位置。未来，中国蓝润将不再专注于单一产业的经营，而是聚焦于投资的产业整合。

蓝润集团多年发展历程，始终聚焦中国机遇的价值投资，无论是08年以前对于地产的深耕，09-16年做多元实体产业，还是今后做消费升级，蓝润在不同经济周期内，都顺应国家经济导向，投资布局不同产业，不断优化和调整集团业务。

要确定蓝润的投资管理战略，必须进行公司内部环境分析。程远芸认为，根据蓝润拥有的独特资源与能力所能支持的行为决定能够做什么、可以怎么做。

在程远芸看来，目前蓝润正处于完成产业结构优化后的高速增长期，投资将在一定程度上影响蓝润集团的发展方向。蓝润主张将投资放在一个价值周期内，注重对于投资对象的选择和投资时机的把握，无论过去对商业地块的投资，对运盛医疗的收购，还是入股德仁堂，或将来持续对金融、大健康等领域的投入和关注，投资都将作为蓝润未来重点打造的核心竞争力。

程远芸表示，蓝润需要根据自身所处不同阶段，来确定投资战略。众所周知，蓝润目前正处于产业多元化发展格局的优化期，产业延伸的战略仍然在不断调整，意味着在投资的方向上需为公司继续寻找更有利于企业发展的产业布局，投资不能只是财务投资，还需要财务投资与产业投资相结合。投资不仅是促使产业实现转型升级，做优做强的有效途径，也是确保产业价值实现几何放大的实践方法。

多元投资

实践全球一流金融控股集团

作为生态蓝体系的加速器，投资管理中心承担着重要作用，梁信军曾经总结复星的三大优势讲到：正确选择投资机会和擅长投后运营管理是其两大核心。

回归到蓝润投资本身，程远芸认为，目前蓝润仍然是以实业经营为主的综合型企业，尽管除地产外，目前布局的金服、生活等属升级的第三产业领域非传统行业，但仍然是以产业实业为主，并不是转型到纯资本运作行业。

事实上，在实业延伸多元化的同时，资本运作、投资与增值贯穿于蓝润产业延伸和经营的全过程，资本运作、保值与增值也是公司未来的盈利线。

在程远芸看来，蓝润既不是单纯的实体企业，也不是完全以股权并购投资为主业的投资性企业，是兼有两者特点的企业。实体企业的性质必须配置相应的经营性投资管理内容。资本投资的性质必须配置相应的非经营性投资管理内容。

程远芸介绍到，蓝润对于投资并购主要有三种类型：财务投资类，主要提供资金支持，不参与产业经营；产业投资类，深度产业整合，注重长期经营；产融结合类，产业整合与资金支持结合，实现金融运作与实业扩张，对于不同产业类型，应用不同的投资方法。

投资方向和领域上，程远芸提到，蓝润将持续扩大在投资领域的人才和方法论的投入，强化在多元产业领域的投资和行业整合；在投资方向上，以消费升级为主的第三产业，力求强周期产业（房地产、金融）、低周期高峰值产业（医美、医疗大健康）、低周期潜力性产业（环保、升级的农副产品加工）配比，尽量在稳定现金流基础上把握好行业峰值。

“生态蓝”战略

打通投资管理的未来途径

对于蓝润投资管理未来的发展，程远芸认为，除了要建立健全公司投资管理体系，建立经营性投资（对内投资）和非经营性投资（对外投资）两条投资管控线。还要运作好产业投资项目，确保投资增值，其中要重点围绕医疗、教育、环保、农副产品加工等四大项目的事实推进计划。紧紧把握市场窗口时机，及时回笼资金。

在程远芸看来，未来，要在蓝润生态蓝体系的总思路下，凭借投资判断来优化蓝润的产业布局。程远芸卓有远见地提出，不仅要围绕网络消费、金融服务的已有产业布局，还要继续做好、做实、做强。在新产业拓展上，抓紧环保产业、医疗产业、教育产业、农副食品加工业项目的落地；在后续产业布局上，可以根据已有产业的拓展和新产业的投资过程、投资合作方的接触，寻求高新科技、新材料技术等提升落后工业产能的细分市场，寻求切入点进行项目筹备。

在产业布局的大框架下，程远芸亦表示，要安排好战略性进入的投资，同时配置好短、中、长期风险对冲的投资资产。具体来看，短期投资方面，主要配置股权投资跟投、二级市场资产；中期投资方面，主要配置PRE-IPO项目与中期产业基金项目资产；长期投资方面，主要配置战略性并购资产与长期产业基金孵化资产。

按照程远芸的说法，蓝润要尽可能将产业布局、资产配置、投资活动整体考虑并执行，力求在协同效应的前提下，实现直接投资效益和间接投资效益最大化。

值得一提的是，在中国蓝润的核心竞争力里面，董事长戴学斌曾将把握投资机会作为蓝润的五大核心竞争力之一，足以说明投资对于集团化运作公司的重要性。

今年，作为蓝润“生态蓝”元年，蓝润集团要实现自身“有质量的增长”，投资显然是不可或缺的一环。我们有理由相信，蓝润投资管理也将紧紧抓住中国经济发展的大好时机，以“实践中国机遇、成就中国蓝润”为己任，不断为蓝润的发展寻求新的增长点。