携程2026财年上半年净利降99.55% Q2受反垄断罚款拖累

驱动中国9月16日消息，携程集团披露2026财年上半年业绩报告。报告期内，公司实现归母净利润0.41亿元，较上年同期大幅下滑99.55%。其中第二季度受一笔52亿元反垄断罚款的冲击，单季净亏损达到24.58亿元，直接拖累上半年整体盈利表现。

财报显示，携程2026财年上半年营收仍保持增长态势，但利润端被巨额罚款严重侵蚀。这笔52亿元的罚款源于市场监管部门对携程在在线旅游平台领域涉嫌滥用市场支配地位行为的处罚决定。该罚款在第二季度一次性计入损益，导致当季由盈转亏。

剔除罚款影响后，携程核心业务运营仍具韧性。上半年非罚款因素下的经营利润保持正向，住宿预订、交通票务、旅游度假及商旅管理等主要业务板块均实现收入同比增长。不过，罚款带来的账面亏损仍对投资者信心构成短期压力。

携程在财报中表示，公司已就处罚决定履行相关程序，并按照监管要求推进整改工作，包括优化平台规则、完善商家入驻机制、加强价格合规管理等。公司强调，罚款为一次性支出，不会影响长期经营策略和业务拓展计划。

从行业视角看，此次处罚是监管部门强化平台经济领域反垄断执法的又一标志性案例。在线旅游市场集中度较高，头部平台在流量入口、商家资源及用户数据方面具备显著优势，监管层持续关注其是否利用市场地位实施排他性行为或差别待遇。

分析师指出，携程短期业绩承压主要源于政策成本，而非需求端恶化。国内旅游市场在2026财年上半年延续复苏势头，暑期出行数据表现活跃，为下半年业绩修复提供支撑。但反垄断整改的后续影响，包括佣金费率调整、商家扶持政策等，可能对平台变现能力带来中长期变量。

资本市场对携程财报反应谨慎。尽管罚款利空已在预期之内，但99.55%的净利降幅仍超出部分机构预测。多家投行在财报发布后下调了携程目标价，同时维持“持有”或“增持”评级，认为公司基本面未发生根本性变化，待罚款影响出清后盈利有望回归正常轨道。

携程管理层在业绩说明会上表示，将积极配合监管要求，持续加大在消费者权益保护、供应链合规及技术创新方面的投入。公司同时重申对旅游行业长期增长前景的信心，并计划通过提升运营效率、拓展出境游及国际业务来对冲短期利润压力。

截至财报发布，携程2026财年上半年经营活动现金流仍保持净流入，账面现金储备充足，足以覆盖罚款支出及日常运营需求。公司未调整全年收入指引，但提示下半年可能面临宏观消费波动及行业竞争加剧等不确定性因素。