社交网站估值参差不齐：Twitter估值最离谱

导语：国外媒体今天撰文称，美国咨询公司NYPPEX通过对私募股权以及公司内部的交易进行分析发现，美国主要社交网站的估值仍然偏高。

对社交网站进行估值是个广受欢迎的游戏，尤其是谈论Facebook、LinkedIn以及Twitter的IPO(首次公开招股)价格。作为一种较为可靠的估值方法，最近进行的一些私募股权以及公司内部交易显示，Facebook的估值偏高，而LinkedIn的估值则相对合理，而Twitter的估值则非常离谱。

咨询公司NYPPEX通过分析公司内部股权交易价格发现，Facebook的隐含价值为76亿美元，LinkedIn为12.5亿美元，Twitter为11.3亿美元。NYPPEX预计，2010年Facebook和LinkedIn的营收分别为7.1亿美元和2.05亿美元，Twitter的营收将为130万美元。此前Twitter曾表明，明年将真正开始实施商业化。

为社交网站确定估值倍数非常棘手。目前还没有公开上市的单纯社交网站业务可供参考，最初高增长的网络媒体巨头谷歌，其交易价格相当于其EBITDA(未计利息、税项、折旧及摊销前盈利)的16倍。

假定EBITDA盈利率为30%，并为中期营收目标(4年之内)简单地设定一个20%的折扣率，为了达到上述估值，Facebook需实现营收19亿美元(即76亿÷16÷30%×1.2)，LinkedIn则需实现营收3.1亿美元，Twitter为2.83亿美元。如果LinkedIn明年实际上可以达到2亿美元的营收，则仍需增加1亿美元的营收才能达到此营收目标，相当于50%的增长率。与之相比，Facebook则要将营收提高至近三倍才能达到目标。而目前几乎没有任何营收的Twitter则需要从零开始，如果该公司在近期进行IPO，投资者将会对其如何快速而轻松地将用户转化为营收留有疑问。