史上最大合并案酝酿？特斯拉与SpaceX或走向整合，市场分歧仍在

特斯拉与SpaceX的合并传闻再度升温。全球知名科技分析师丹·艾夫斯（Dan Ives）10月21日在社交平台X上表示，特斯拉与SpaceX在2027年底前合并的概率为80%至90%。

艾夫斯认为，出于人工智能、数据和算力协同等多重考虑，两家公司走到一起对埃隆·马斯克而言是“正确的一步”。他还透露，特斯拉和SpaceX各自的董事会委员会正在分析这笔交易的合理性与价格。

这并非艾夫斯首次作出类似判断。今年4月，他曾预测两家公司可能在2027年初完成合并，概率同样为80%至90%。半年后，他的时间窗口从“2027年初”放宽至“2027年底前”，并新增“董事会层面已在推进”的表述。

合并讨论获得进一步官方印证。马斯克在SpaceX第三季度财报电话会上确认，两家公司已分别成立由独立董事组成的特别委员会，探讨潜在合并事宜。由于马斯克同时担任两家公司CEO并持有大量股份，他本人不能参与相关讨论。马斯克表示，合并“是个好主意”，但尚未达成任何条款，“合并并非板上钉钉”。

SpaceX已于2026年6月12日在纳斯达克挂牌，代码SPCX，发行价135美元，募资约750亿美元，成为史上规模最大IPO之一。上市后，SpaceX与特斯拉之间通过换股完成整合的操作路径比上市前更清晰。按近期市场估值测算，两家公司若合并，合计规模可能达到约3.5万亿美元量级。

不过，市场对合并方式存在不同看法。有观点认为，与其说是特斯拉合并SpaceX，不如说SpaceX可能反向收购特斯拉；从财务体量和增长结构看，SpaceX在合并后更可能成为支撑方。

合并仍面临多重不确定性。马斯克指出，交易需获得特斯拉全体已发行股份过半数支持，这一门槛较高。此外，交易还需通过反垄断审查，并协调两家公司在估值、换股比例、股东利益和治理结构上的差异。

目前，双方特别委员会仍在评估阶段，最终是否合并、以何种方式合并，仍取决于谈判结果和股东批准。