美的电器整体上市 将成为国际家电领先巨头

日前，美的电器发布美的电器整体上市公告称，美的集团拟以换股吸收合并美的电器的方式来实现整体上市。自4月1日开盘后，就连续三天牢牢封死在涨停板。4月8日，美的电器继续涨停，成交额达32亿元。停牌前的2012年8月24日，美的电器股价为9.18元/股，截至昨日涨幅超46%。

家电观察家刘步尘表示：“未来几年，海尔、美的、格力三大家电企业将继续跑在前三位，家电格局不会改变，但巨头竞争更加激烈。”

业内人士指出，此次产业链整合和上市，为美的集团带来规模效应和市值双向提升。根据计划，此次美的集团发行7亿股，发行价格为44.56元/股，发行后美的集团总股本为17.13亿元，粗略可算得美的集团市值达763亿元。

中国家电商业协会营销委员会副理事长洪仕斌认为：“整体上市是国际规模型企业的一贯做法，这种美的电器整体上市模式有利于理顺上市公司与集团较为复杂的股权关系。以往，很多企业存在上市公司与大股东纠缠不清的情况，甚至产生利益输送。美的集团和美的电器合二为一，治理结构将更加透明化、公众化。”

有数据显示2012年美的集团实现营收1027亿元，净利润61.4亿元。而此前青岛海尔(13.21,-0.04,-0.30%)和格力电器(27.02,0.02,0.07%)发布2012年年报显示，两家公司营收分别为798.57亿元和1000.84亿元。如此来看，美的集团或将成为A股营收规模最大的白电上市公司。

美的集团吸收合并美的电器整体上市方案设定合理，完成设定盈利可获得较好的盈利增厚。公司是国内在多产品、多品牌运营基础领先的家电集团，具备成为国际家电领先巨头的潜质。我们维持对公司的推荐评级，预期美的集团13、14年每股收益4.05、4.73元（按发行后股本17.1亿股计算），按换股比率折算美的电器每股收益13和14年1.45、1.70元。美的复牌后合理价位14.5元。建议复牌后在13.5元之下可买入。

美的电器(14.12,0.14,1.00%)(000527)4月17日晚间公告，根据公司于2013年4月1日公告的《美的集团股份有限公司换股吸收合并广东美的电器股份有限公司报告书（草案）》，近日公司与美的集团股份有限公司已确认美的控股有限公司作为本次换股吸收合并的美的电器异议股东的现金选择权提供方。

值得注意的是，深交所收盘后公布的龙虎榜数据显示，美的电器整体上市，今日卖出榜上出现3家机构席位，合计卖出262万元，还有2家游资席位卖出272万元；而买入榜上没有机构席位，仅有中信证券深圳福华一路营业部的游资席位扫货951万元。由此可见，美的电器虽然复牌后股价强势涨停，但部分机构对后市态度却较为谨慎，果断选择减仓。有分析指出，这次美的集团整体上市，或推动美的电器股价上涨超过30%。