央妈放水 汇添富成长多因子“秒准”

立春。沪指没有延续上涨70余点的势头，市场期待沪指重上3300点落空，最后跌破3200点。券商、保险双双过山车行情：券商从涨幅2%到-2%；保险从涨幅1%到—2.5%。

“央妈的保密工作可以载入史册了！”市场人士说，一点都没有反应在当天的行情中。

这话只说对了一半。汇添富基金新年第一只产品——汇添富成长多因子基金昨天正式销售。“如果不是秒准的节奏，那只能说明他们对趋势判断太准确了。”某证券报记者刘先生说。

踏准市场节奏 

对于宏观市场趋势的判断，来直接体现在这个产品本身：在回暖的市场环境中，增强指数型产品赚钱效应的提升。

汇添富成长多因子基金是一个量化投资策略的基金。量化投资的超额收益稳定、持续，并不依赖于对少数股票的重仓投资，而是通过挖掘股价涨跌背后的决定因素，借助“选股因子”精选股票，获得超额收益，因此收益来源更为广泛，具有较好的可持续性。

“量化投研团队将利用数量化方法力争不断地发掘新的超额收益来源，保持模型的历久弥新。”汇添富成长多因子拟任基金经理吴振翔说。

早在2009年，汇添富基金就在市场上发行了第一只抽样复制的指数基金，在数量化投资方面进行了长期的研究和投资实践，积累了大量的经验。目前，汇添富基金已经形成了包含研究、投资、交易、风控、绩效评估在内的完整的量化投资体系，储备了较多适用于当前市场环境的量化选股模型。

汇添富基金的主动股票投资团队以成长股投资著称，在长期的投资实践中挖掘了大量有价值的成长股，汇添富量化团队依托公司主动投研团队的研究实力，针对成长型行业的特点和投资逻辑，开发了针对性的选股策略，对适用于成长型行业的预期类、市场类和财务类因子进行了深入的挖掘。

根据2010年至2014年汇添富多因子成长组合回测数据显示，四年中的总收益为120%。其中基准收益18.7%，超额收益101.3%。

分析收益的来源，超额收益几乎全部来自于个股选择。

偏重成长选股因子

在汇添富成长多因子基金中主要涵盖了成长因子、估值因子、质量因子、预期因子以及市场因子。

其中，成长因子模型不仅挑选业绩增速快的个股，更进一步的，通过观察业绩增速的稳定性来考察该公司是否具有持续成长的特征。 在牛市中，成长因子是最直观、最具有爆发力的股价驱动因素。

估值因子综合了历史财务数据与预期财务数据两个方面，深度挖掘成长股中的“价值洼地”，从而能够在“价值修复”的行情中获得高回报。吴振翔认为，低估值修复行情已然启动，价格从“低估”到“回归”到“高估”的整个过程将有望带来可观的上涨空间。

从长远看，基本面表现优异的公司，无论是在牛市熊市都将战胜市场。因此，质量因子从负债率和周转速度等财务基本面数据来考察一个公司的投资价值，给予股价增长以坚实的支撑。

“预期”是资本市场的“指挥棒”，有助于提前把握市场风向。预期因子给出的是专业分析机构针对个股的评级变化情况，并纳入了股价对评级变动的反应程度。这一指标能够有效反映专业投资人对公司成长性的未来预期。

市场因子给出的是股价本身所反映的信息，从统计意义上看，市场非理性蕴含了高收益机会。数据统计掘金潜力个股，发现隐藏于海量数据之下的投资机会。