摩尔线程前三季度营收32.89亿元 扭亏为盈

驱动中国10月28日消息，摩尔线程于10月28日披露2026年前三季度（2026年1月至9月）及第三季度（2026年7月至9月）经营数据。1至9月，公司营业总收入达到32.89亿元，同比增幅319.15%；归母净利润为3769.73万元，较上年同期7.24亿元亏损转为盈利。

三季度单季收入为15.52亿元，同比增幅1773.92%；归母净利润4926.04万元，扣非归母净利润2007.24万元，单季扣非口径转为正收益。报告称，前三季度收入与利润表现高于市场此前预期，单季归母净利润接近5000万元，盈利拐点较原预期提前出现。

前三季度毛利润为17.66亿元，同比增长263.88%；综合毛利率为53.71%，较上年同期61.87%下降8.16个百分点。报告解释，毛利率下降与收入快速增长期间产品交付结构变化及战略性备货成本有关；规模效应逐步释放后，单季利润水平改善明显。前三季度扣非归母净利润为-1.31亿元，亏损幅度较上年同期明显收窄；基本每股收益为0.08元。

产品与生态方面，摩尔线程采用自研MUSA架构，业务覆盖夸娥KUAE智算集群、MTT S系列全功能GPU、智能终端及具身智能仿真平台。客户覆盖互联网及云服务商、词元服务商、AI创新企业、运营商及智算中心、科研与政企等核心算力基础设施行业。公司称自身为国产全功能GPU设计领军企业。

报告称，收入增长主要受人工智能产业对优质算力及全功能GPU需求拉动。公司布局模型训练工厂、词元生产工厂、智能体生产工厂三大方向；以MTT S5000为代表的智算产品获得客户高度认可，并在核心算力基础设施行业加快落地，公司认为市场竞争优势进一步扩大。

研发方面，前三季度研发投入合计13.4亿元，同比增长55.72%，占营业收入比例为40.75%。研发重点包括新一代全功能GPU“花港”架构等核心项目。

现金流方面，前三季度经营活动产生的现金流量净额为-33.09亿元。报告称，该变化主要与应对市场需求增长、保障供应链韧性、扩大生产规模及实施战略性备货带来的采购支出增加有关。

资产方面，截至报告期末，摩尔线程总资产为177.43亿元，归属于上市公司股东的所有者权益为119.86亿元，资产负债率约32.45%。报告称整体财务结构稳健。

机构与估值方面，报告提到机构普遍给予公司“增持”或“买入”评级，关注国产GPU国产替代窗口期下的长期成长空间。当前市场仍主要以市销率（PS）估值为主，随着单季盈利确认，报告称估值锚有望逐步从“高成长未盈利”向“收入+利润+现金流”三重验证切换。公司持续推进MUSA生态建设、夸娥万卡级智算集群规模化落地，被报告称为国产全功能GPU赛道的核心稀缺标的。