互联网大佬解析新一轮泡沫

      5月份，华尔街迎来历史上最为密集的中国互联网企业上市潮，人人网、网秦、凤凰新媒体、世纪佳缘等公司纷纷完成上市。一时间，似乎只要是与中国互联网“沾亲带故”的公司都成为了资本眼中的“香饽饽”。

据纳斯达克交易市场公布的统计数据，在近一年内于美国三大交易市场上市的所有公司中，中国互联网科技公司上市首日涨幅最为惊人，占据了前五名中的三席，分别是：排名第一、首日股价上涨161.25%的优酷网，排名第二、首日股价飙升134.48%的奇虎360，以及刚刚被美国职业社交网站LinkedIn挤到第四位、首日股价接近翻番的蓝汛通信。

但这一切似乎在一夜之间发生了改变，在部分中国概念股爆发诚信危机，以及美国经济持续低迷的双重打压下，互联网概念股也遭到了华尔街的遗弃。这其中不乏今年刚刚创出股价历史新高的新浪等老牌互联网大鳄，也不乏刚刚上市一度为资本热捧的人人网等新晋IT新贵。

全球“闲钱”太多

助长行业虚假繁荣

记者：记得最早4月份的时候，张朝阳先生就已经提出了中国互联网有泡沫的说法。现在，你们怎么看待泡沫论？

张朝阳：关于资本市场，我最近接受采访时都说，现在是明显的泡沫。现在的情况很不正常，没有上市的公司比上市的公司贵；不盈利的公司比盈利的公司贵。一方面是认为买中国的资产能抵御人民币升值，另外一方面就是每个人都想象当年在中国卖一双鞋，就可以多少亿人买你的鞋，到中国做生意，中国互联网太多了，中国概念很火，很热。这也造成了资本市场对中国概念的狂热从而也带来了泡沫。

陈一舟：从整个行业来看，某些领域，尤其是电子商务市场的确存在一定程度的泡沫。

就以目前的团购市场来说，虽然短短时间内已经产生数千家企业，但是整个行业竞争不规范，至少20%左右的企业是在亏本做买卖，赔钱赚吆喝。 另一方面，风险投资的素质也是参差不齐的，一些不负责任的风投盲目的投资行为助长了行业虚假繁荣的景象，为行业带来了隐患。

记者：是什么情况导致了这股互联网泡沫的产生？

张朝阳：全球好的资金都是哪儿有好的机会就流向哪儿，经过这么多年的积累，中国的用户群、中国网民的价值以及中国经济各个方面已经认识到了这是一个新的投资机会，确实是一个投资机会。

对于我们来说没有影响，只有一个问题就是我们是不是趁着这个泡沫比较高的时候上市。我们的业务基本面没有影响，因为我们现在没有泡沫，我们的盈利只有20倍，别人都是上千倍，至少上百倍，从市盈率角度来讲简直是疯狂，所以这个绝对是泡沫了。

举个例子，当泡沫破灭的时候，人们去追求确定性，是什么？我告诉你，真金白银。2001年的时候，也就是那一次泡沫破灭的时候，整个搜狐现金大概是9000万美元，但是当时的搜狐市值只有2500万美元，多么可怕。这就是2001年的情况，你给我赚钱。当泡沫高的时候，别管赚钱不赚钱，我就关心你将来可能成为什么，现在关心的就是这个，这是这个时期的特点。

李开复：中国股的泡沫从哪里来，投行的回答是，它来自全球各政府的金融政策，这导致有很多“闲钱”却没有好的投资出路。不少投资者只要看到用户和营收的涨幅，可以无视企业盈利水平就大笔买入。

在一个会议上我被一批外国分析师追问中国网络股泡沫问题，我的回答是中国网民在增长，无线网民涨得更快，每个人收入在成长，并在网上花更多钱，所以那些真正有价值的公司价钱绝不高；有不少上市股票因为炒作和误解，已经形成泡沫；华尔街分析师和外国投行分不清两者，不懂中国，泡沫就是你们造成的。

泡沫也许会在两年内破灭

记者：这股互联网泡沫什么时候会破裂？

张朝阳：感觉上吧，没有精确计算，应该两年差不多吧。

陈一舟：这就像一个冲浪过程。在这一波“浪潮”中，我们都乘着舢板而来，这其中，我们有人可能会被浪头打落，淹没在潮水中，也可能安然冲破浪头，并由一块小舢板发展成为一艘大邮轮。我不好说这股泡沫何时会结束，但是这股浪潮最终肯定会过去。

李开复：当同类上市公司增多时，泡沫会被慢慢挤出。